 | קראת תחילת פרסום דו"חות הבנקים, מפרסם מיכה גולדברג, מנהל מחלקת המחקר ואנליסט הבנקים של אקסלנס ברוקראז', תחזית לתוצאות חמשת הבנקים הגדולים:
בנק המזרחי (צפוי לפרסם דו"חות ביום ב', 18.11.2013) – צפוי רבעון טוב, עם גידול של 12% ברווחים לעומת הרבעון המקביל אשתקד ושל 19% לעומת הרבעון הקודם. מזרחי צפוי להציג רווח נקי של 293 מיליון שקל, המשקף תשואה על ההון של קרוב ל-13%. באקסלנס ברוקראז' ממליצים על מניית המזרחי "קנייה" במחיר יעד של 48.1 שקל.
בנק הפועלים (מפרסם ב-27 בנובמבר) – גולדברג צופה שבנק הפועלים יציג רווח נקי של 675 מיליון שקל, המשקף תשואה על ההון של כ-10% ברבעון, בדומה לרמת הרווחיות שנרשמה במחצית הראשונה של השנה, אך בעיקר כתוצאה מרווחי מס נדיבים (כ-100 מיליון שקל), רווחי אינפלציה ורווחי אג"ח. מניית הבנק מומלצת "קנייה" במחיר יעד של 20.1 שקל.
בנק לאומי (צפוי לפרסם ב-27 בנובמבר) – גם ללאומי צפוי רבעון חזק במיוחד, אחד הטובים בשנים האחרונות - בעיקר הודות לרווחי מס נאים, רווחי מימוש אג"ח ורווחי קופת פיצויים מהותיים, שיביאו לרווח נקי של 602 מיליון שקל, המשקף תשואה על ההון של 9.4%. באקסלנס ברוקראז' לא צופים חלוקת דיבידנדים בלאומי לפני סוף 2014. המניה מומלצת "תשואת שוק" במחיר יעד של 13.3 שקל.
בנק דיסקונט (צפוי לפרסם ב-27 בנובמבר) – גולדברג צופה רבעון חלש לדיסקונט, עם צניחה של כ-16% ברווחים לעומת הרבעון הקודם, בעיקר בגלל עלייה בעלויות האשראי, המשך סטגנציה בתיק האשראי וברווחי המימון של הבנק. הבנק צפוי לרשום רווח נקי של 219 מיליון שקל, המשקף תשואה על ההון של 7.3%. המניה מומלצת "תשואת שוק" במחיר יעד של 6.5 שקל.
הבנק הבינלאומי (צפוי לפרסם ב-27 בנובמבר) – באקסלנס ברוקראז' צופים כי הבנק יפרסם דו"חות טובים, עם רווח נקי של כ-174 מיליון שקל, המשקף תשואה על ההון של 10.6%. כמו שאר הבנקים, גם הוא יהנה מרוח גבית חזקה משוק ההון, לרבות רווחי מימוש אג"חים ומניות ורווחיות נאה בקופות הפיצויים. באקסלנס מעריכים כי הבנק יבקש להגדיל את מדיניות חלוקת הדיבידנד מעבר ל-50%.
לסיכום, גולדברג צופה רבעון חזק לסקטור הבנקאות, כשרווחיות הענף (תשואה על ההון) צפויה לעמוד על קרוב ל-10%. כמו גם ברבעונים הקודמים, חלק ניכר מהרווחים נובע מרווחים שלהם בעיקר אופי זמני, וכלל לא בטוח שהדבר יימשך. להערכתו, 2014 הולכת ומסתמנת כשנה קשה יותר למערכת הבנקאות.
לסיכום, אומר גולדברג, הרבעון השלישי צפוי להיות רבעון חזק למערכת הבנקאות עם תשואה של כ-10% - אך בעיקר תודות ל'רווחי' מס, רווחי שוק ההון ורווחי הון. אנו צופים רווח נקי מצרפי של כ-2 מיליארד שקל, בין הגבוהים בשנים האחרונות. רווחיות הליבה נותרה חלשה יחסית, עם תשואת ליבה של כ-8% על ההון. רווחים הקשורים לשוק ההון ורווחי המס יתרמו להערכתנו כ-30% מהרווח המצרפי של הענף, או כמעט 3% במונחים של תשואה על ההון. מגמות הבסיס נשארות חלשות: תיקי האשראי ממשיך להצטמצם מרווחי האשראי ממשיכים להילחץ. גולדברג מעריך ש"נתחיל לראות סנונית ראשונה של הרעה מסוימת באיכות האשראי, שבעיקר תבוא לידי ביטוי בגידול בהפרשות הקבוצתיות". עוד הוא מעריך כי חלוקת הדיבידנדים כנראה תגדל. לדבריו, 2014 הולכת ומתהווה כשנה קשה יותר למערכת הבנקאות.
| | אין באמור לעיל לרבות כל מסמך ו/או קובץ המצורף לו משום יעוץ או המלצה לקנייה / מכירה של ני"ע ו/או מכשירים פיננסיים |
|
| | | |  | |
(ללא תוכן)