מניית סרגון- חוזי ענק משני מציאות

עינב כהן

האם מניית סרגון שהנה אחת מהמניות החבוטות בבורסה הישראלית עומדת לעבור מהפך ולתת למשקיעיה קצת נחת?

בשנת 2007, החברה ביקרה בשערים של 20-22 דולר, כיום החברה נמצאת בשער 1.25 דולר בלבד לאחר כישלון עסקי מהדהד בשנים האחרונות.

בשבוע האחרון, קרה משהו מהותי, שעשוי לשנות את פני החברה ואת המנייה בעקבותיה-החברה חתמה חוזי ענק יחסית לחברה בסדר גודלה.

הנפילה וההתייעלות

חברת סרגון, עוסקת בפיתוח וייצור מערכות אלחוטיות בפס-רחב ומניותיה נמצאות  בשליטת משפחת זיסאפל, הנסחרות בתל-אביב ובנאסד"ק (סימול CRNT).

החברה, מציגה בשנים האחרונות מכירות הולכות ונחלשות בעקבות סינרגיה כושלת עם חברות שנרכשו, תחרות העזה במערכות האלחוטיות והשליטה של החברות הגדולות.

בשל ההפסד ההולך וגדל, החברה החליטה על צעדי התעיילות בתחילת השנה ופיטרה 200 עובדים מהחברה, תוך שהיא חוזה כי תעבור לרווח נקי ברבעון השני-שלישי של 2015.

שני חוזי ענק

בשבוע שעבר,חברת סרגון הודיעה כי שלושה מפעילי תקשורת סלולרית מובילים באסיה, יטמיעו את פלטפורמת ה-IP-20 במטרה להאיץ את השקת שירותי הדור הרביעי שלהם  כאשר היקף הפרויקטים הינו למעלה מ-43 מיליון דולר.

מדובר על שדרוג והרחבה של הרשתות לטכנולוגיית 4G/LTE, במטרה לספק מגוון שירותי הדור רביעי  ללקוחותיהם, וסרגון תופרת להם פתרון תמסורת אלחוטית אשר יאפשר לשדרג את הרשת במהירות ובקלות, מבלי להפריע לקיום השוטף של שירותי הרשת, במטרה לתמוך בכלל מנוייהם הניידים, הביתיים והארגוניים.
מדובר במנויים, שכבר עובדים עם סרגון, וכנראה יכולים להשתמש רק בהם כדי לשדרג.

תוסיפו לזה עסקה מתאריך 29.6.15 על סך 13 מיליון דולר ואנו מקבלים פה עסקאות בשווי 56 מיליון דולר.בשקלים-210 מיליון ₪.

כיום, שווי החברה בבורסה עומד על 343 מיליון ₪.

כלומר- העסקאות האחרונות מכילות יותר מ60% משווי החברה כולה!

אין ספק, כי בקופת החברה לא יישאר הרבה כסף מהעסקאות האלה, אבל מפגישה שערכתי לפני שלושה חודשים עם מנכל החברה עירא פלטי, הוא טען, שבין ההתייעלות והפיטורים האחרונים, החברה גם הגדירה לעצמה רווח מינימלי מעסקאות ממנה הם לא יורדים,היא אפילו פתחה 2 עסקאות סגורות ושינתה את התמחור, וזה בניגוד לשנים קודמות שהיתה חותמת חוזים גם במחיר של הפסד בשורה התחתונה.

מבחינה כלכלית, אין אנו יודעים כמה רווח נקי תציג החברה בסופו של דבר ב2015, אך מכפיל המכירות שלה כיום עומד על 0.24 בלבד, מספר המגלם תמחור שמתאים לחברות על סף פשיטת רגל.

עם החוזים החדשים,ההתייעלות,והמכירות יתורגמו לרווח נקי והחברה יכולה לקבל מכפיל נמוך בצורה קיצונית שיגרום לעליות דרסטיות במנייה.

גרף המנייה:

המנייה זינקה בששת ימי המסחר האחרונים ב25%.

פריצת שער 1.35 דולר ייתן איתות חיובי נוסף, ופריצת שער 1.5 דולר ייתן איתות קנייה טכני חזק מאד עם יעד לשער 2 דולר.

לסיכומו של דבר, חברה בקשיים ומנייתה ספקולטיבית, אך באם החוזים האחרונים יחלחלו בסופו של דבר לשורה התחתונה- שווי המנייה עשוי לעלות משמעותית.

רוצים ללמוד איך לזהות מניות במחירים זולים?

מעוניינים ללמוד כיצד נזהרים ממניות במחירים מנופחים?

מעוניינים ללמוד את השיטה הטכנית משולבת עם השיטה הכלכלית?

בואו ללמוד אצלנו שוק ההון, בסדרת שיעורים פרטיים, שילמדו אתכם את כל מה שצריך, כדי ליצור יתרון על שאר המשקיעים בבורסה:

לימודי בורסה במרכז בצפון ובדרום