מניית פלרם-הפוטנציאל הגדול בבורסה?

עינב כהן

קיבוץ רמת יוחנן בצפון ,שמח במיוחד בהצלחתה של חברת פלרם הנסחרת בבורסה הישראלית.

הסיבה: החברה,המפרנסת את מרבית אנשי הקיבוץ ונמצאת בבעלותה,הנה במומנטום עסקי דרמטי שבא לידי ביטוי גם בעליות המנייה ב32% ב12 חודשים האחרונים.

אך האם זו רק ההתחלה?

ואלה הסיבות מדוע יכול מאד להיות שהדרך מעלה סלולה:

מי את חברת פלרם

קבוצת פלרם תעשיות עוסקת בעיקר בפיתוח, ייצור ושיווק של לוחות תרמופלסטיים קשיחים המיוצרים באקסטרוזיה תוך שימוש במספר פולימרים (בעיקרPVC ופוליקרבונט), ובפיתוח, ייצור ושיווק מוצרי המשך (אפליקציות).

לפלרם סל מוצרים רחב ומגוון ופריסה שיווקית גלובלית המפותחים בהשוואה לגורמים אחרים בתחום.
מוצרי החברה מיועדים למגוון רחב של שימושים, בעיקר לתחומי הבניה, החקלאות, התעשייה, הפרסום ותחום "עשה זאת בעצמך" .

לפלרם מובילות טכנולוגית בעולם בתחום הלוחות הגליים, המקנה לה יתרון בשוק. הקבוצה פועלת באמצעות חברות בנות באתרים רבים בעולם.

אתרי הייצור והשיווק העיקריים של הקבוצה נמצאים בישראל, באירופה ובארה"ב. בנוסף לאתרי היצור יש לחברה חברות שיווק באוסטרליה, דרום אפריקה רוסיה, סין, הודו ועוד.

החברה הציגה  דוחות עם שיפור ניכר ברבעון הקודם, כאשר היא מציינת כי ממשיכה להתקיים מגמת גידול מתונה בתעשיית הלוחות בעולם.

בשני תחומים עיקריים, כנראה שהצמיחה בחברה תהיה גדולה מאד בהמשך:

1.תחום הפוליקרבונט - הצמיחה העולמית בתחום הרכב מביאה לעליה משמעותית בצריכת פוליקרבונט, כמו כן ניכרת עליה בצמיחה עקב הגברת המודעות לבניה ירוקה ושימוש במוצרי פוליקרבונט בתחום הבנייה התעשייתית, החקלאות וה-DIY (עשה זאת בעצמך) בשלל יישומים.

2.צמיחה חזקה צפויה גם בתחום לוחות ה-PVC שהינו מרכיב חשוב בתעשיית הדפוס ובתחום הבניה הקלה,בנוסף, ההתפתחות המתמדת בתחום, יכולות הייצור ומרכיבי התערובות השונים מאפשרים כניסה לתחומים חדשים בעיקר בתחום תחליפי העץ, לוחות שקופים ומרכיבי עיצוב פנים.

התוכניות העתידיות של החברה:

1.המשך פיתוח שווקים בהם פועלת החברה ובעיקר ארה"ב ושווקי הודו-סין,אפריקה, אוסטרליה ודרום אמריקה, במקביל להגדלת כושר הייצור בהתאמה בשנים הקרובות בישראל ובארה"ב, אשר ישרת את כלל השווקים בהם פועלת החברה ובעיקר את השווקים האמורים מעלה.

החברה צופה כי בשווקים אלה קיים פוטנציאל לגידול ומייחסת חשיבות רבה גם למהלך הגדלת כושר הייצור בחברה,לאור כיווני התפתחות השווקים וצמיחתם הצפויה בשנים הבאות.

2.החברה ממשיכה גם לפעול להרחבת התפתחותה הכללית ובפרט בתחום מוצרי ההמשך, בו החברה רואה אחד מן היעדים האסטרטגיים לפעילותה העתידית.הרחבת הפעילות מתוכננת באמצעות המפעל הקיים (פלרם אפליקציות) וכן ע"י בחינת רכישת פעילויות נוספות אחרות בעלות רווחיות גבוהה מהממוצע המקובל בחברה.

3.החברה עוסקת הן באופן ישיר והן באופן עקיף בהרחבת פעילותה בתחום פרויקטים ארכיטקטוניים (אצטדיונים, תחנות רכבת, מרכזי קניות, קירות אקוסטיים וכו`) ונותנת מענה הנדסי לשימוש במוצרי פלרם לפרויקטים אלו.

4. בהתייחס למגזר הפי.וי.סי בו נרשם הפסד בשנים האחרונות, רמת הרווחיות הכללית כיום נמוכה מהמגזרים האחרים, כשהבעייתיות היותר משמעותית הינה באירופה כתוצאה משילוב רמת מחירי חו"ג, עלויות ייצור והמרווח המושג עליהם נמוך.

החברה נוקטת במגוון צעדים, בתחומים שונים, על מנת לשפר את תוצאות פעילותה.

עלייה של 143% ברווח נקי

החברה הציגה ברבעון הראשון של 2015 (הגישו את הדוח לפני חודש וחצי) דוחות ברמה אחרת שהראו על שיפור מהותי בחברה.

הגידול במכירות החברה היה בכל איזור בו החברה עובדת. בשוק האירופאי , המהווה כמעט ממחצית מכירות החברה פלרם הציגה גידול של כ-5% במכירות. באמריקה, המהווה כשליש מהכנסות החברה, גידול של 38% בהכנסות, בשאר העולם – גידול של כ-13%.
הרווח הנקי לעומת רבעון מקביל עלה ב11.5%

אם נסתכל על רמת הדוחות השנתיים, יש מהפך ענק. בשנת 2013 החברה עשתה רווח נקי של 17.5 מיליון ₪, בשנת 2014 החברה הציגה רווח נקי של 42.5 מיליון ₪.
כלומר צמיחה של 143%!

החברה נסחרת היום לפי מכפיל של 9.6, והיא מחלקת דיבידנד שנתי של כ-2%.

האם צמיחה כזו מצדיקה מכפיל כזה?

באם הרווח הנקי לא ייפול ויישאר בתחום של הרבעון הנוכחי (החברה כאמור צופה עלייה מתונה בחלק מהמכירות וצמיחה מואצת בחלק השני), אזי אנו מדברים על מכפיל עתידי של 5.5. נמוך בצורה קיצונית יחסית לחברות דומות בבורסה ויחסית למכפילים הנוכחיים במדד היתר.

אבל לא בזה נגמר העניין,החברה שווה היום בבורסה 427 מיליון ₪,כאשר החברה יושבת על מזומן ולקוחות חייבים בסך 316 מיליון ₪, כאשר ההון העצמי עומד על 538 מיליון ₪. גבוה ב26% משווי השוק של המנייה כיום!

סך הרכוש השוטף של החברה עומד כיום על 790 מיליון ₪ מול חוב של 471 מיליון ₪. מספרים מצוינים.

חשוב לציין כי מרבית המניות נמצאות בידיהם של הקיבוץ והמוסדיים ,כאשר לציבור נשארו 8% בלבד מסך המניות.מה שיכול להיות בעייתי לאלה שמחפשים להשקיע לטווחים קצרים ויותר "לסחור" בנייר מאשר להשקיע.

הטכני מסמן פריצה מהותית

הדוחות הטובים באים לידי ביטוי במהלך המנייה מבלי שהציבור שם לב לכך, ולאחרונה, הנייר עשה פריצה טכנית מהותית של פריצת דשדוש ענק.

הנייר פרץ במחזור גדול דשדוש שהחל משנת 2003 עד 2015. דשדוש עצום של 12 שנים בין שערים 750-1592.

היעד הטכני אסטרונומי- שער 2434. כלומר מרחק של 39% מהשער הנוכחי.

סטופ לוס לאוהבי הטכני, רק בשבירת שער 1590.

לסיכומו של דבר, מדובר בחברה בצמיחה פנטסטית, בתחומים שצוברים תאוצה, מכפיל לא גבוה, הון עצמי גבוה משמעותית משווי השוק, מזומן בקופה שמוכן לרכישות חדשות ותבנית טכנית נדירה.

מעוניין ללמוד כיצד מחפשים מניות עם פוטנציאל עלייה של עשרות ומאות אחוזים?

בוא ללמוד איתנו שוק ההון-

לימודי שוק ההון בבורסה הישראלית