ארקו ח- ריבית נאה עם אופציה להשבחה

עינב כהן

מניית ארקו החזקות נמצאת במומנטום מצויין וטסה ב58% ב12 חודשים האחרונים.

מי שרוצה להיחשף לחברה ולהתפתחויות המהותיות בה- יכול להיות שיש לו דרך טובה יותר מחשיפה ישירות למנייה.

600 תחנות דלק בארה"ב

עיקר אחזקתה של החברה הינה כ-75% ממניות חברת GPM האמריקנית, המפעילה כ-600 תחנות דלק וחנויות נוחות הפרוסות במזרח ומרכז ארה"ב.

עד סוף 2015 צפויה GPM לרכוש עוד כ-210 אתרי נדל"ן שאמורים לעלות את הרווח התפעולי שלה לקצב שנתי של כ-50 מיליון דולר.

בין התוכניות הגרנדיוזיות של החברה הנה לבצע השנה הנפקה של פעילות הרכישה הסיטונאית של  הדלקים, ע"י הנפקת קרן MLP  .

הנפקת הקרן,באם תעשה, צפויה להציף ערך של מאות מיליוני דולרים לGPM ולהעניק לארקו עצמה שווי כלכלי יותר וכן גמישות פיננסית גבוהה להחזר התחייבויותיה.

נכון להיום,שווי השוק של ארקו עומד על 548 מיליון ש"ח, החברה הכניסה ברבעון האחרון כמיליארד ש"ח, אך בשורה התחתונה, החברה מציגה הפסד של 12 מיליון ש"ח בעקבות עלויות עסקה.

בשנת 2014 כולה החברה הפסידה 9 מיליון ש"ח.

לחברה מזומן של כ110 מיליון ש"ח (כולל לקוחות חייבים), מול חובות של כ1.1 מיליארד ש"ח.

החובות אמורים כמובן, לממן את הפתיחה הדרמטית השנה של תחנות חדשות.

אג"ח במסלול המנייתי

ארקו אגח ח משלמת בשנה תשואה של 3.9% נטו, כאשר האג"ח ,שהנה אג"ח להמרה, נכנסה כעת למסלול המנייתי ותושפע ישירות מהעליות במניה.

כלומר- אם המנייה תעלה: המשקיעים באגח ירוויחו מעליית המנייה.

ואם המנייה תרד- במקרה הגרוע המשקיעים כעת, יקבלו את התשואה השנתית של 3.9% נטו.

כלומר-יש רווח מינימאלי, ורווח מקסימלי יכול להיות גבוה הרבה יותר.

אותו "רווח רצפה" של 3.9% נטו, נותן הרבה שקט באם החברה תאכזב והמניה תרד בעקבות זאת.

האג"ח מסתיים ב2022.התשלום הבא הנו ב5.10.15

האם יש סיכוי שהאג"ח לא ישולם? באם החברה תסתבך כלכלית ולא יצליחו לעמוד בלחץ החובות לבנקים ולבעלי החוב, אפשרות כזו בהחלט קיימת.


לסיכום,שנת 2016 צריכה להיות המהפך החיובי של החברה, לאחרונה היא עשתה רכישות משמעותיות והפירות אמורים להגיע בשנה הבאה.

האג"ח נותן אפשרות להיחשף למנייה במינימום סיכון, אך יחד עם זאת, כמובן שיש להיות עם היד על הדופק שכן מדובר בחברה ממונפת.

לימודי שוק ההון בתחום האג"ח יכולים לעשות מהפך מהותי בתיק ההשקעות שלך!

אנו מזמינים אותך, ללמוד אצלנו את תחום אגרות החוב+לימודי בורסה ישראלית ואמריקאית ותעודות סל.

בוא להתמחות אצלנו:

לימודים בשוק ההון למתחילים ומתקדמים

מובהר ומודגש כי הכותב [מחזיק בניירות ערך שהונפקו על ידי החברה נשוא המאמר] או [מספק שירותי ייעוץ לחברה בתחום שוק ההון ומקבל תמורה עבור כך]  ("החברה"), ועל כן קיים לו עניין אישי בחברה ובניירות הערך שלה. אין לראות במידע המובא במאמר כהצעה או שידול לקנות, למכור או לבצע עסקה כלשהיא בנייר ערך או מכשיר פיננסי אחר שהונפק על ידי בחברה, ואין באמור משום המלצה או הבעת כדאיות לגבי השקעה בחברה. המידע שמסופק במאמר הינו לצורך אינפורמטיבי בלבד, ואינו מהווה ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בצרכיו ונתוניו האישיים של כל אדם.