הבורסה הסינית- הסיפור האמיתי

עינב כהן

אלה לא ימים פשוטים למשקיעי הבורסות בעולם. עד לא נגמר הסיפור היווני, והנה משבר גדול במזרח מתרגש על שוקי ההון.

ירידה של 30% מהשיא ,בנפילה חופשית ללא מעצורים. אתמול המשקיעים קצת "נשמו" עם עלייה של 6% בבורסות בסין. אך האם זהו סוף הסיפור?

יש רגעים מסוימים שהמשקיעים מתחילים להרגיש "לחץ" שקשור להון שלהם,כבר הרבה זמן השוק לא "רעד" כמו בימים האחרונים כאשר אירוע גרר אירוע וזה הזמן לעשות סדר.

במילים פשוטות, מה הסיפור האמיתי של מה שקרה בסין?

1.השוק הסיני עלה ב100% בשנה האחרונה, עם צמיחה כלכלית מקרטעת. לזה קוראים בועה. היא הייתה אמורה להתפוצץ בשל מכפילים מוגזמים.

דיברתי רק לא מזמן על המכפילים בישראל ובארה"ב. בישראל המכפילים במרבית המניות שפויים ובעיקר במניות הקטנות זה בסדר גמור.

בארה"ב המכפילים גבוהים, אבל יש ניירות רבים במכפילים ראויים וטובים וציינתי גם אותם בחודשים האחרונים (הבנקים למשל...),

בסין זה כבר היה טירוף ומנותק מהצמיחה הריאלית.

2.למרות ירידות של 30%. עדיין המדד בסין עשה 70% בשנה. לא רע עם כל הכבוד לתיקון המהיר.

3. איך קרה שהנפילה כל כך מהירה? בסין משקיעים רבים היו ממונפים מאד על השוק. לפעמים בפי 100 מההון שלהם. הירידות האחרונות חייבו אותם לצאת בכל מחיר לפני שהכסף נמחק.
בנוסף,משקיעים רבים הבינו שהמחיר מנותק מהמציאות וההיסטריה הדליקה את עצמה.

4.אם המדד היה יורד 30% באופן רגוע, זה היה עושה פחות נזק מאשר הנפילה החדה הזו.
מדוע?

א.חברות ברוקראז` עשויות לפשוט רגל בשל הבהלה של הציבור בבום אחד למכור הכל והמינוף האדיר שנלקח.

ב.אובדן אמון בשוק המניות- לממשל הסיני, חשוב להוריד את עומס החוב של החברות על מנת להאיץ את הצמיחה.פגיעה באגחים הקונצרניים יהוו מכה של ממש לכלכלה הסינית.

5. מה עשו בסין בתגובה אתמול ושלשום?
א.21 ברוקרים עשו יד אחת להזרים לשוק 19 מיליארד דולר.

ב.הבנק המרכזי יספק הלוואות לברוקרים.

ג.חברות יעשו רכישה עצמית של מניות.

ד. הרגולטור יגביל פעילות שורט.

ה.בעלי עניין במניות לא יוכלו למכור מניות במשך חצי שנה.

6. היו תגובות רבות, שזו הייתה טעות להתערב במסחר. אבל בכל העולם הבנקים מתערבים במסחר אז מה הסיפור החדש פה?

השוק הסיני, ידוע ב"שושואיסטיות" שלו שהממשל מעורב מאד במה שקורה שם, ולכן הממשל יכול הרבה יותר להשפיע על השוק מאשר בבורסות אחרות ובטח שמרבית המשקיעים הנם משקיעים מקומיים.

7.מדד ההאנג סנג, עומד כעת אחרי הירידות על מכפיל של 9.7 לעומת מכפיל ממוצע של 13. כלומר יקר הוא כבר לא.

8. הרבה אנליסטים יצאו היום בסיפורים שזו הזדמנות פנטסטית לקניות בסין, היו כאלה שאמרו ההיפך, והיו כאלה שאף הגדילו ואמרו שהשוק שם ירד בעוד 57%.

אל תאמינו לשטויות האלה, כולם מדברים מפוזיציות.

מבחינת מספרים-ההשקעה מתחילה להיות נורמלית.
מבחינת לחץ של משקיעים-אף אחד לא באמת יודע.

ככה, שמי שמאמין בשוק הסיני, עדיף לו להתחיל לקנות במנות קטנות ולחלק את ההשקעה לכמה מנות. דעה שלי- לחלק את ההשקעה ללא פחות מ12 חלקים ובכך למצע.

חוזרים לחששות

לדעתי, למרות שהמשבר הזה יסתיים בסופו של דבר כמו משברים שקדמו לו, יש לו השפעה אדירה להמשך, ואסביר את הסיבה.

המשקיעים התרגלו כבר המון זמן שהכל בסדר, שיש מי שדואג להזרים כסף לשוק ולא בהכרח בקורלציה לתוצאות הכלכליות. מה שקורה כעת בסין גורם לאנשים להיזכר במה שקרה ב2008.

הם נכנסים למגננה, לפחד והכסף כבר לא נשפך כמים לשווקים.

נכון, אין הרבה אופציות השקעה ולכן הסבירות שהשוק יחזור לעלות הוא גבוה מאד.

אבל ה"חיידק" הזה של הפחד יישאר בסיסטם של משקיעים לכמה חודשים טובים וכדאי להיות סלקטיביים ביותר בנוגע להשקעות חדשות.

ללימוד שיטת מסחר מנצחת בבורסות השונות בעולם תוך חיפוש הזדמנויות יוצאות דופן לחצו כאן:

לימודי שוק ההון בארץ ובעולם