חברת CORT- האם לפני זינוק מטאורי?

עינב כהן

סקטור הביוטק חוטף בימים האחרונים מכל הכיוונים.
הסיבות רבות: תחרות עזה בשוק התרופות,צפי לרגולציה שהמועמדת לנשיאות ארה"ב,הילרי קלינטון והדמוקרטים, מתכוונים להעביר על סקטור הבריאות ודוחות גרועים לחברות הפארמה וביוטק לאחרונה.

אבל יש חברות מועטות מאד, בתחום הביוטק, ששום דבר לא מזיז להן, כי השוק מאד מעריך אותן ומרגיש שזה הזמן שלהן.

אחת מהן היא חברת קורספט (סמבול CORT) חברת ביוטק,רווחית,שאולי כדאי להתחיל דווקא מהטכני שלה הפעם ומשם לעבור לכל השאר:

 
מדובר באחד הגרפים המעניינים,שנראים בשוק ההון האמריקאי בשנים האחרונות.
המנייה מדשדשת מאז שנת 2005- ועד היום (11 שנה) בטווח של 650%.
בשבוע שעבר, לאחר פרסום הדו"ח, היא החלה במהלך עולה מעל טווח הדשדוש.

מי את CORT

Corcept Therapeutics (סימבול: CORT), הנה חברת פיתוח תרופות לטיפול במחלות נפש ובעיות חמורות במערכת .
החברה מתמקדת בהפרעות המשויכות להורמון הנקרא קורטיזול. היא מפתחת את המוצר המוביל שלה CORLUX .

מה הוא בדיוק הקורטיזול?

שהקורטיזול הוא חלק מהתגובה הידועה למצבי לחץ, המכונה "הילחם או ברח" (fight or flight ). תגובה זו אופיינית לקוף, לזברה ולצבי, אבל גם לנו, בני האדם.

סטייל אנדרנלין...
כלומר- אצלנו ,האנשים עסוקים וטרודים והלחץ מעלה את רמת הקורטיזול בגוף. אבל "הסרת" גורמי הלחץ, זה לא דבר תמידי..אני ממשיכים להיות בלחץ כל הזמן..הקורטיזול המופרש, מיותרת הכבד, בעוצמה ממשיך להשפיע לרעה על גופינו ולפגוע בבריאותינו.

השפעות הקורטיזול:

ההשפעות הראשוניות והקלות יותר יאופיינו בהשמנה, ירידה קלה ברמות האנרגיה ובדחף המיני, וכן בעיות זיכרון קלות.
בהמשך, יופיעו הבעיות הגדולות יותר:השמנת יתר, סוכרת, אימפוטנציה, דמנציה, מחלות לב, סרטן ומחלות אחרות. מסתבר, אם כן, שהקורטיזול ממלא תפקיד מפתח בתהליך הנקרא "הזדקנות".

וזו הרשימה המלאה,שעודף קורטיזול בגוף משפיע על האדם:
תיאבון מוגבר ותשוקה למזונות מסוימים,עלייה בשומן הגוף,ירידה במסת שריר,ירידה בצפיפות העצם,התגברות מצבי חרדה,התגברות מצבי דיכאון,שינויים במצב הרוח (כעס ורגזנות),ירידה בדחף המיני,פגיעה בתגובה החיסונית,קשיי למידה וזיכרון,החמרת הסימפטומים של תסמונת טרום וסתית (התכווצויות, תיאבון מוגבר),החמרת תופעות הלוואי של גיל המעבר (גלי חום, הזעות לילה).

מה שהחברה הזו עושה, היא מטפלת בעצם בבעיות שעודף קורטיזול מביא.

המוצר של החברה

המוצר העיקרי של החברה, שכבר קיבל אישור ונמכר בבתי מרקחת. הוא כדור המטפל בתסמונת הנקראת " קושינג אנדוגני".
כן..מתברר שיש דבר כזה, והתרופה של החברה נקראת- Korlym.

מה זו התסמונת הזו?

תסמונת קושינג היא הפרעה היפראקטיבית המשפיעה על קליפת המוח וגורמת להפרשת יתר של קורטיזול.
זוהי הפרעה הורמונאלית נדירה, המתרחשת כאשר הגוף חשוף לרמות גבוהות של סטרואידים.

מצב זה עלול להתרחש גם אם אדם נוטל כמות גדולה מידי של קורטיזול או סטרואידים אחרים.
תסמונת קושינג פוגעת בדרך כלל באנשים בגילאים שבין 20 ל-50, ולמרות שהיא נדירה, היא פוגעת ב-15 מיליון איש בשנה בקירוב. בדרך כלל נפגעי המחלה יהיו אנשים מתוחים מאוד, נשים בהריון, אנשים מדוכאים, ספורטאים מקצועיים, אלכוהוליסטים או אנשים הסובלים מהפרעות חרדה.
ההשפעות הן אלה שדיברתי עליהן למעלה...

אופן הטיפול:

אפשרויות הטיפול בתסמונת קושינג תלויות במספר גורמים והרופא עשוי לרשום תרופות על מנת לשלוט בייצור יתר של קורטיזול בגוף. גם מתן טיפול תרופתי הפועל על בלוטת יותרת הכליה, או הסרה כירורגית שלה, תהווה אפשרות טיפול בתופעה. במקרים בהם תסמונת קושינג אינה מטופלת, היא יכולה לגרום לסיבוכים.

התרופה של החברה היא לאלה אשר לא צריכים ניתוח והיא המובילה בשוק לתחומה כאשר היא חוסמת את פעילות ההורמון ומורידה את תופעות הלוואי.
עכשיו בואו נשאל את עצמנו שאלה אחרת-לאן העולם הולך? לתסמונת קושינג או לרגיעה, כיף שלווה, סבבה ופאנן?
מנכ"ל החברה, ענה אולי על השאלה הזו בכנס משקיעים האחרון אחרי הדו"ח הקודם- "אנו צופים כי המכירות של Korlym ימשיכו לצמוח באופן משמעותי ולא רק השנה, אלא גם בשנים הקרובות.

Korlym היא תרופה מעולה. יש לו את הפוטנציאל לעזור לחולים רבים יותר עם תסמונת קושינג והמשימה שלנו היא להגיע לחולים האלה".

כאמור, התרופה הושקה ב2012, לחברה לא היה את הכוח השיווקי להגיע לכל הרופאים,אבל גם זה מתברר השתנה לאחרונה,החברה התרחבה למספר מוקדי מכירה באופן משמעותי יותר ,כך שהצפי שלה הוא לגדול וחזק- והיא מדברת על זה בריש גלי.

אבל זה לא מסתיים בזה, החברה כרגע מבצעת ניסויים באינדיקציות של התרופה,עם תרכובות "הדור הבא",פיתוח טיפול בסכרת שנגרמת מהבעיה הזו,טיפול לחולים שהניתוח לא הצליח. כיום התרופה הנוכחית של החברה יכולה לטפל בעשרת אלפים חולים בשנה מתוך עשרים אלף שחולים בה.
ואלה המספרים-התרחיש האנליסטי הוא כי מתוך עשרת אלפים שהחברה יכולה לטפל ,היא תטפל בכ3000-5000 חולים. כך שמדובר במכירות של כ400-650 מיליון דולר בשנה.

קונסנזוס האנליסטים לגבי ההכנסות בשנת 2017 עומד על 171 מיליון דולר,בשנת 2018 עומד על 437 מיליון דולר.צמיחה מטאורית כפי שאתם יכולים לראות.
כיום ההכנסות עומדות על 64 מיליון דולר.

מה המצב כיום:

כיום החברה שווי החברה עומד על 887 מיליון דולר, החברה עשתה מכירות של 64 מיליון דולר ב-4 רבעונים האחרונים, ורווח נקי של 1.3 מיליון דולר.
מכפיל המכירות הנוכחי עומד על 12,כאשר המכפיל העתידי לפי תחזיות האנליסטים לשנה הבאה עומד על 4.5.כלומר חברת צמיחה רצינית.

חסרונות

המוצר של החברה גורם לתופעת לוואי של מחזור לא סדיר לנשים, החברה מנסה להתגבר על הבעיה הזו ולהוציא תרופה משופרת שלא תהיה תופעת הלוואי הזו, אך טוענת שגם כרגע זו בעיה שולית לעומת הפתרון של החברה.

משקיעים

ברבעון האחרון, קרנות ובתי השקעות קנו מהמנייה בכמויות:

1.קרן בלקרוק המחזיקה 1,942,735 מניות של מניית החברה ששווים 10,607,000 דולר ,קנו עוד 329,731 מניות נוספות.
2.סטייט סטריט קורפ המחזיקה  1,162,939 מניות של מניית החברה ששוות 6,350,000 דולר קנו עוד  260,699 מניות .
3..אנגארד גרופ המחזיקה 2,979,735 מניות ששוות 16,269,000 דולר  קנו עוד 193,729 מניות נוספות במהלך הרבעון האחרון.
קרנות גידור ומשקיעים מוסדיים אחרים מחזיקים בסך הכל 41.33% ממניות החברה.

דוחות

אז חברת CORT  הגישה ביום רביעי דוח כספי, אחרי המסחר, ואלה המספרים:

הכנסות של 21.7 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2016, לעומת הכנסות של 13.3 מיליון דולר.
הרווח הנקי לרבעון השלישי של 2016 עמד על 2.6 מיליון דולר, לעומת הפסד נקי של 0.6 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2015.
המזומנים ושווי מזומנים של החברה היו 47.9 מיליון דולר גידול של 6.1 מיליון דולר החל מיום 30 ביוני 2016.

החברה גם העלתה צפי לשנה כולה החברה צופה כי הכנסותיה ב -2016 תהיינה 79-82 מיליון דולר, לעומת צפי של 76-81 מיליון דולר כפי ששיערו בתחילת השנה.

מבחינת צפי האנליסטים, יש כאן הפתעה אדירה. צפי ממוצע האנליסטים היה לרווח של 1 סנט למנייה,ובפועל היא הגיעה ל-4 סנט למנייה.

מעניין היה לשמוע גם מה יש למנכ"ל לומר בשיחת ועידה אחרי הדו"ח: צינור המוצרים שלנו יתרחב באופן משמעותי בשנה הבאה, כאשר אנו מצפים להתקדם במוצרים סלקטיביים נוספים כאשר כבר ראינו כי המוצרים הראו הבטחה גדולה במודלים של בעלי חיים בתרופות לסרטן והפרעות מטבוליות, הכוללים מחלת כבד שומנית.
בקרוב נוכל להציע לחולים בתסמונת קושינג את היתרונות החזקים של התרופה שלנו- Korlym, אך ללא תופעות הלוואי ואנו מצפים לתוצאות בהן בשנה הבאה.
מספר הרופאים שרושמים את התרופה גדל ואנו לא רואים עצירה בצמיחה בזמן הקרוב".

אהבת את המאמר?

רוצה סיקור חברות מידי יום למייל האישי שלך במגזין מיוחד?

הצטרף עכשיו:

מגזין כלכלי ישראל בורסה