ההזדמנות של הזדמנות ישראלית

עינב כהן

חברות הגז והנפט אינן נמצאות באחת התקופות המפוארות שלהן.

נגיף הקורונה, הביא לירידה חדה בביקוש לנפט, כאשר אין בכלל אופק מתי הביקושים יחזרו למסלולם.

המניות בסקטור חטפו בשוק הישראלי ואיתן גם שותפות "הזדמנות ישראלית" (הזדמנות יה"ש) שמנייתה נפלה השנה ב57%.

אבל האם דווקא המשבר הזה פותח הזדמנות לחברת "הזדמנות"?

מי את הזדמנות ישראלית?

השותפות "הזדמנות יה"ש" נוסדה בפברואר 2010 ,ע"י חברת הלמן אלדובי והמנכל הנו אייל שוקר.

מטרת השותפות המוגבלת היא להשתתף בחיפוש, פיתוח והפקה של נפט וגז באזורים גאוגרפיים מוגדרים.

השותפות מחזיקה בזכויות השתתפות במספר נכסים ימיים בישראל, המספקים חשיפה לפוטנציאל הגלום במים העמוקים של ישראל.

כמו כן, מחזיקה השותפות בנכסים בצפון אמריקה, המספקים עבור השותפות תזרים הכנסות שולי.

מאגר ישי-הסיפור הגדול של הזדמנות

ל"הזדמנות ישראלית" יש מספר מאגרים כגון מאגר D וזכויות בצפון דקוטה, אבל הסיפור הגדול  שלה, זהו מאגר ישי.

ב- 6 בספטמבר 2010, החברה רכשה זכויות השתתפות בשיעור של 10% בשישה רישיונות ימיים לחיפושי נפט וגז, כאשר אחד מהם היה רישיון 370/"ישי".

בעקבות ביצוע פעולות החיפוש וממצאיהם הכריז הממונה על ענייני הנפט במשרד האנרגיה על תגלית בנובמבר 2015.

בשנת 2017, מדינת ישראל העניקה את חזקת ישי לבעלות הזכויות למשך 30 שנה (עד נובמבר 2045).

מדובר על מאגר גז טבעי הממוקם כ170 ק"מ מערבית לחיפה ושוכן במים הכלכליים של ישראל והמשך רציף של מאגר אפרודיטה בקפריסין.

לפי הערכת משרד האנרגיה הישראלי, בשטח ישראל מצויים כ-10% מסך עתודות הגז במאגר.

לשם המחשה,חלקה של ישראל במאגר שווה לכמות הגז הטבעי המספיקה לצריכת החשמל השנתית של כלל מדינת ישראל.

החלק הישראלי במאגר, יכול בעתיד לשמש כעוד מקור גז ישראלי, שיתחרה במחירים של תגליות לויתן ותמר, וכן גם לשם ייצוא,אולי לאירופה,כך שסביר להניח, שהצורך לפתח אותו-הנו קשיח.

השותפות במאגר הן הזדמנות ישראלית,אדן אנרגיה,נאממקס ופרטוליום סרביס.

השותפות של ממשלת קפריסין בחלק הקפריסאי הן-דלק קידוחים,שברון (שהחליפה את נובל), וSHELL הבינלאומית.

שאיבה אחת לכולן

היות ומדובר במאגר אחד משותף לשתי המדינות, שאיבת גז מצד אחד יעשה, רק בתנאי שתהיה שאיבה גם מצד שני וזה כדי להבטיח שגז לא ייגזל מצד אחד למשנהו.

בשנת 2010,חתמו ישראל וקפריסין על הסכם פיתוח והפקה משותפים,אך עד היום הם לא הצליחו להגיע לעמק השווה בעניין חלוקת המשאבים בין הצדדים.

בנובמבר 2019,אשרה ממשלת קפריסין באופן חד צדדי את פיתוח המאגר תוך התעלמות מההסכמים עם ישראל מה שהביא לכך שמשרד האנרגיה הישראלי שלח מכתב איום על בעלי המאגר (ביניהם דלק קידוחים של יצחק תשובה) שלא יעזו להתחיל בפיתוח ללא סיכום עם מדינת ישראל.

הכניסה של שברון-גיים צ`יינג`ר

הכניסה של מפלצת הגז-נפט שברון לעולם האנרגיה של המזרח התיכון במקום נובל אנרג`י משנה את התמונה לחלוטין.

מדובר על חברת ענק, עם כסף גדול, ויכולות להפעיל לחצים פוליטיים וכלכליים,וברגע שהיא נכנסה כשותפה למאגר אפרודיטה- הכל יכול להשתנות.

לרשותה עומדות 2 אפשרויות מובילות-

הראשונה, לעזור לסיים את המו"מ עם משרד האנרגיה הישראלי וולהתחיל בפיתוח במשותף או לחילופין,לרכוש את חלקה של ישראל במאגר,כך ששותפות "הזדמנות יהש" עשויה להכניס הון רב לקופתה.

האפשרות השנייה, להתחיל בפיתוח ללא ישראל , אך היא כמובן תגרור לגרירת רגליים משפטית ,שאני בספק, אם זה מה שממשלת קפריסין מחפשת בנקודה הנוכחית, לאור הסכמי השלום בין ישראל לאומות הערביות, וכן שברון, לאור כניסתה, רק לאחרונה, לעולם האנרגיה הישראלית, כשהיא צריכה את הרגולטור ודעת הקהל לצידה.

כלומר הסיכוי שהמאגר הזה יפותח הנו גדול מאד. השאלה זה רק הטיימינג.

נסחרת פחות מהמזומן בקופתה

בואו ניגע עכשיו במצבה הפיננסי של הזדמנות ישראלית כי היא מעניינת מאד.

השותפות נסחרת לפי שווי של 17 מיליון שח בלבד. שווי של שלד בורסאי, אל מול מזומן בקופתה של 34 מיליון ש"ח נכון לרבעון הקודם.

כלומר היא נסחרת בכמעט חצי מהמזומן שלה.

נכון לכרגע, מלבד הוצאות כלליות,החברה לא משתמשת במזומן ברשותה לרכישות חדשות, כאשר דווקא הירידות בשוק האנרגיה או המכירה העתידית של רישיון תמר ע"י יצחק תשובה יכולה להביא לה הזדמנות לרכוש נתח בנכס אנרגיה מניב.

לסיכום, מניית הזדמנות ישראלית נסחרת בשווי שלד בורסאי, כאשר אם לשים את הדברים על השולחן,היא לא עשתה הרבה עד היום שהביא לתוצאות נכסיות אמיתיות.

תחילת תנועה במאגר ישי, או רכישה של מאגר חדש, יכולה להעיר את המתים במנייה הזו שפשוט שוק ההון מתעלם ממנה כרגע לחלוטין.