מה המשקיעים מחפשים?

עינב כהן

מה המשקיעים אוהבים?באמת...זו שאלה שהגיע הזמן לשאול אותה.

האם המשקיעים אוהבים להשקיע באותו סגנון השקעה של לפני עשור או שני עשורים?

כמה מכפיל הרווח משמעותי למשקיעים בבחירת מנייה?

למה מניית פייסבוק במכפיל רווח של 83 ומניית אפל במכפיל של 10 בלבד?

אני קורא אנליסטים, נותנים לאפל יעדים של פי 2 המשער הנוכחי, והם על פניו צודקים עפ"י הבדיקות המסורתיות. אבל העובדה בשטח היא שפייסבוק השנה עלתה ב37%  ואפל  ירדה ב24%.

ועוד תוסיפו לזה שאנו מדברים על מכפיל רווח מנופח מאד לפייסבוק לעומת אפל...

האם הגיע הזמן להתיייחס אחרת למושגים של יקר וזול מבחינה פונדמנטלית?

האם יכול להיות מצב,שפייסבוק במכפיל כזה מנופח עדיין זולה ואפל במכפיל כל כך נמוך לא זולה?

לדעתי כן.ואסביר למה.

גידול מעריכי-זה מה שהמשקיעים מחפשים

רבים מכם בטח לא מכירים את הביטוי, שנכתב באנגלית כ- Exponential growth.

בקיצור נמרץ, המושג מדבר על חברות אשר קצב ההכפלה של רווחיהם מהיר מאד וההתפשטות שלהם על נתחי שוק היא טיל בליסטי.

גידול מעריכי, הינו עלייה חדה יותר מעלה מאשר פונקציה ליניארית או ריבועית.

בשנים האחרונות המשקיעים מכוונים לשם.לחברות האלה שמתחילות לתת את הבוסט למעלה, שמכפילות רווחים במהירות מהותית.

אנו מכירים את זה מחברת פייסבוק, ובארץ אנו מכירים את זה מפרוטרום ואיסתא.

אנו רואים את החברות שצומחות בצורה יותר סולידית-לא מקבלות כבר מי יודע מה כבוד בשוק ההון....

ולכן, עם כל הכבוד למניות השמרניות, כנראה שאת הכסף הגדול נעשה בשנים הבאות במניות האלה.עם הצמיחה שרווח של 20-100 אחוז ברבעון.ולאו דווקא משנה כל כך מכפיל הרווח....

מפתיע? נגד ההיגיון הכלכלי? מצטער, זהו השוק בעולם הרשתות החברתיות.עולם שמחפש התרגשות,באזז ואקשן.

מניות הביוטק-רוצים ביטחון

בואו נשאל, מה מחפשים במניות הביוטק ,שכל כך קשה לחזות את התנועה שלהן בשוק ההון.

אז ניכר ששם מחפשים הודעות על נתונים עם כמה שפחות גורמי סיכון.

כגון- תחילת ניסויים,המלצות אנליסטים,כניסת משקיעים,כתבות מפרגנות בכלי התקשורת, הצלחה בניסוי שלב מוקדם וכ"ו.

באם אין מידע פנים שמודלף החוצה-לפני תוצאות מהותיות יהיה דשדוש עם אפילו נטייה לירידות ברוב המקרים.

אכזבה בתוצאות-יפרק נייר לגורמים.

אבל לפעמים גם הצלחה בניסוי- יפרק אותה אחרי עלייה בפתיחה לאחר ההודעה.

מה שיכול להניע חברה מעלה, היא עסקת מסחור איכותית או מעבר לרווח נקי,בלעדיות על תרופה מצליחה בשוק,שת"פ טוב עם חברה רצינית, אישורים לעבודה עם חברות הביטוח האמריקאיות וכ"ו.

`מסובך לי מידי`

בנוסף,השוק מתקשה לתמחר חברות מורכבות.

מה זה מורכבות? שהעסק שלהם מפוצל ולא ברור, שהנכסים שלהם רחוקים מהמשקיעים והם מתקשים להבינם...

לעיתים קרובות, יהיו ים של ניתוחים של אנליסטים עם המלצות מכאן ועד הודעה חדשה, אבל המנייה לא תזוז בשוק. למה? כי המשקיע לא מבין מה הוא קונה ולכן הוא מעדיף להימנע.

עוד אלמנט שצריך לקחת בחשבון היא הרגולציה.

ברגע שרגולציה "נדבקת" בחברה, הנה התחילו הבעיות...הרגולציה מפריעה מאד למשקיע ומזמזמת לו באזן כמו זבוב טורדני, ולכן כדאי מאד שלא יהיו בתיק מניות שרמת הרגולציה עליהן גבוהה.

לסיכום,הבחירה בניירות הופכת לסלקטיבית יותר ויותר, אבל מצד שני חוקיות ברורה למשקיע על מי ללכת ומי לא-הכוללת אסטרטגית כניסה ויציאה ברורים-ייתן לו את השקט הנפשי להשקיע בצורה נבונה ולאורך זמן.

רוצים ללמוד עם עינב כהן איך לגלות מניות מהסוג הזה עם פוטנציאל למאות אחוזי תשואה?

לחצו כאן:

לימודי שוק ההון עם מנכ"ל "ישראל בורסה"