התרסקות במניות הגז-הזדמנות נדירה

עינב כהן

כשמסתכלים על מה שקרה בתחילת השבוע עם ההתרסקות במניות הגז, ראוי להערכתי לחלק זאת ל-2 טווחים עיקריים: הטווח הקרוב והטווח הרחוק.

משקיעי הטווח הקצר-נפלו פניהם.

משקיעי הטווח הארוך-רק ראו בכך הזדמנות נדירה. ולהערכתי בצדק.

אמרתי בעבר, ואני עדיין מחזיק בדעתי,כי איסוף מניות אנרגיה בימי משבר לשוק הגז הישראלי, ישתלמו בטווח הארוך.

בואו נעשה סדר:

1.הירידות החדות במניות הגז נבעו מ-3 סיבות עיקריות:

סיבה ראשונה, גילוי שדה גז במצרים שכביכול, מבטל את הצורך של המצרים בגז מ"לוייתן" מה שהיה אמור להיות החוזה הגדול ביותר שעליו כבר נחתמו הסכמי הבנות.

סיבה שנייה, החשש כי מצרים תייצא גז ותביא למלחמת מחירים ובכך תוזיל את עלויות הגז ותפגע ברווחי השותפויות.

סיבה שלישית, ולהערכתי החמורה ביותר- דחיית הצבעת הכנסת על מתווה הגז למועד לא ידוע.

האשם העיקרי- שר הכלכלה אריה דרעי ,שמסרב לחתום על המתווה לפני שימנו מפקח חדש שיאשר את המתווה. דבר שאמור לקחת כשנה ואף לא בטוח שהמפקח יאשר.

למרות שהיום נודע כי ראש הממשלה,כן יביא את מתווה הגז לכנסת לפני הפגרה, אך ללא הצבעה על המתווה. כלומר-עדיין יש הסתברות כי המתווה יעבור בסופו של דבר.

2. שתי הסיבות הראשונות, ניתנות להתמודדות לטווח הקצר. מנכל חברת ENI, שגילתה את שדה הגז, הודיע כי הגז מיועד רק לצרכים פנימיים של מצרים-ככה שאין בעיה לישראל לייצא למדינות אחרות ויהיה ביקוש.

כמו כן, אף אחד לא ממש יודע מה ייצא מכל מה שגילו. גילו תגלית ,זה כרגע כל הסיפור, כל שאר הפרטים- לא ידועים.

אפשר היה לראות את זה במסחר עצמו ביום ראשון, המניות תיקנו חזק למעלה, עד שבאה ההודעה שמבטלים את הצבעת הממשלה ביום רביעי ואז באה הנחיתה.


3. מה שקרה  במסחר נבע הרבה מאד מפאניקה של משקיעים ואף של בתי השקעות.רבים לא מבינים מה ממש קורה ומה ההשלכות. אפילו האנליסטים נגררו עם העדר ,או יותר נכון לאמור-הובילו אותו. יש כאן הרי כל כך הרבה שאלות ואי ידע.

דבר ראשון, למצרים כבר יש גז שהיא לא משתמשת בו. הבעיות הגיאופוליטיות ידועות מצוין. אל לכם לשכוח שבעבר הלא רחוק מצרים סיפקה לנו גז, המצרים פוצצו פעם אחרי פעם את צינור ההובלה עד שביטלו לגמרי את ההובלה והחוזה הופר.למזלנו מצאנו גז משלנו לא הרבה אחר כך.

אין בעיות גז במצרים ולא היו מעולם, ככה שאין פה איזו הפתעה מטורפת.

4.אבל שימו לב למשהו מדהים שאולי הציל את השותפויות-

מה היה קורה אילו הן היו חותמות עם מצרים, מתחילות להניע את הגז, ואז הייתה מצרים מוצאת את התגלית ומבטלת את ההסכם?

הרי זה כבר קרה אך לא מזמן!!

האם החוזה הגדול ביותר של לוויתן ראוי שיהיה עם מצרים במציאות הנוכחית?

כולם מבינים שזה נשמע אבסורד במציאות הנוכחית של מצרים.
אני הייתי מעדיף שלא יחתמו איתם על חוזה גדול, אם לומר את האמת.

5. יש אופציות השקעה ללווייתן ,שאף אחד לא יבלבל במוח. יש את אופציית טורקיה שלפי מה שהבנתי מרמזים ששלחו לי אנשים בתחום-יש כבר מגעים.
יש גם את אופציית אירופה, כמו שהיה עם חברת ווידסייד שנפלה בעקבות הרגולציה.

וכן, יש גם אופציה להרחיב משמעותית את אופצית הגז בישראל לתחומים נוספים ולהנות גם מהגז ברשיון לוויתן.

אבל ,

6. ביטול ההצבעה בכנסת עשויה להיות גזר דין מוות לשותפויות לשנה הקרובה.
הגז הישראלי בכל מה שקשור לייצוא פשוט לא יעניין.

ההסכמים יפתחו מחדש בעקבות ביטול הסכם הדברים עם מצרים, ועד שזה יגיע להצבעה ייקח המון זמן. שנה-שנתיים ועד אז הגז יישאר באדמה.

מצד שני, השאלה מה ראש הממשלה מכין פה. ואנו יודעים מניסיון העבר שהוא יודע להכין הפתעות של הרגע האחרון.

בכל אופן, בתקופת הרגיעה ו"המוות" הזה, יהיה זמן לאסוף מניות גז בלי הרבה רעש וצלצולים.

תמיד אמרתי, מניות גז זה לא למשחקים אם אתה לא סוחר קצר טווח. הגז ימצא בסוף את מקומו לאן שצריך הוא לא יתנדף הגם אם יתאחר.
וכן,יכול להיות שהאיחור הזה הנו לטובה בסופו של דבר.

7. יש להבחין בין המניות הקשורות לתמר ל-לויתן.
דלק אנרגיה ואבנר משקיעות גם בלוויתן וגם בתמר, עם אחזקה גבוהה יותר בתמר שכבר חתומים עליו חוזים ל-40 שנה קדימה.

הבעיה האמיתית כרגע היא בלוויתן.  ב"תמר" היא קטנה הרבה יותר וסביר כי בהמשך המניות יתקנו בחזרה למעלה.

דלק קבוצה חזקה מאד, אין לזלזל בה למרות הסאגה היום והמוסדיים מחזיקים בה בכמויות אחרי מניית "טבע".
העליות במחירי הנפט והגז משמעותיות לה מאד והיא תחלק החודש דיבידנד של 1022 אגורות למנייה.


8.עוד דבר שאולי כולם שוכחים,היא נובל אנרג`י האמריקאית שמחזיקה בזכויות על לוויתן.
במקרה של המשך הסאגה ואי החלטה- היא פשוט תיקח את מדינת ישראל לתביעה משפטית.

אני לא יודע כמה מדינת ישראל רוצה להיכנס לדבר כזה ומאיזה סיבות, אבל יהיה מעניין לשמוע בימים הקרובים את תגובתם לדחיית ההצבעה.
אני חושב שאיום מצידם יזרז מאד את העניינים.

מצד שני, יכול להיות שכל הברדק הזה עם מצרים משחק לטובתם. אולי אין לנובל כרגע אינטרס לפתח את לוויתן בלחץ מדיני כפי שכתוב במתווה.
אולי מבחינתם,טוב למרוח את הזמן בכל מה שקשור ללווייתן, כל עוד הם ממשיכים להרוויח מ"תמר" כסף יפה מאד מבלי לחץ הוצאה על פרויקט שלא ברור מה הוא ייתן נכון לכרגע.

9. עכשיו השאלה, מה עשו היום חברות הגז?
מתברר שהם קנו מניות בבורסה.ובענק.

דלק קבוצה קנתה מניות של אבנר,דלק קידוחים,ודלק אנרגיה בסכום מצטבר של כ-170 מיליון ש"ח.
מנכל חברת כהן פיתוח,שיר אלרואי, קנה מניות של כהן פיתוח.
מנכ"ל רציו יגאל לנדאו, קנה מניות רציו.

אני חושב שהם מבינים מה שהציבור הרחב מתקשה להבין-
הם אוספים בפאניקה ומבינים שבסופו של דבר חוזים יגיעו. הסיפור הזה יגמר וזה רק עניין של זמן.

הגז במצרים לא בהכרח משחק נגד חברות הגז- אולי להיפך,הוא רק מרמז שיש לנו פה עוד פוטנציאל רב למצוא נפט וגז בגבול עם מצרים.

רוצים ללמוד איתי לימודי שוק ההון באופן פרטי בסדרת שיעורים מותאמים?

רוצים ללמוד איך רואים לטווח הארוך בבורסה ומרוויחים בגדול?

צרו איתי קשר כאן:

קורסי שוק ההון