התרסקות בבורסה-עד מתי הכסף ימחק?

עינב כהן

מזה חודש שאני צועק בכל ניתוח שוק שלי-"זהירות".

מחירי הנפט מאיימים מאד על הכלכלה העולמית מתחת ל40 דולר לחבית, בסין מתחילים להשתגע עם היואן וצפויה מלחמת מטבעות במזרח, הפד לא יודע מה הוא רוצה עם הריבית והדוב הרוסי יכול בכל רגע להתעורר וצפון ודרום קוריאה מתחילות עם שיגעונות הגדלות שלהם שוב...

שירות האיתותים של "ישראל בורסה, נכנס בשבועיים האחרונים,דווקא לאגרות חוב, והיינו זהירים שבעתיים מכניסה למניות חדשות בשל המצב המתוח שנוצר.

מעוניין להצטרף לשירות האיתותים והמגזין הדיגיטלי? לחץ כאן

עכשיו, אחרי הנפילות החדות בבורסה האמריקאית ובשוק הישראלי. לאן הולכים מכאן?

הניתוח הטכני-תיקון מעלה והמשך ירידות

המדדים בארה"ב חטפו סטירה שלא יתאוששו תיק תק. תשכחו מזה. כן, יהיה תיקון מעלה, אבל המגמה תהיה ירידה ובמקרה הטוב דשדוש בחודשיים-שלושה הקרובים.

שבירת הדשדוש הגדול, מגיעה אחרי תקופה של שחרור סחורה, זו לא מכה שחוזרים אליה בצורת V אלא יותר בצורת U.

עפ"י הטכני צפוי להיות דשדוש ברמות נמוכות לפני שנחזור למעלה.

הודעה קיצונית ביותר מכיוון סין, על הרחבה כמותית ענקית או משהו בסגנון יכולה לשנות את התמונה. אבל אני לא רואה את זה משנה ליותר מטווח קצר, ככה שתיווצר הזדמנות יציאה ממניות לטווח קצר,אלא אם זה יהיה משהו מהפכני וילווה מתמיכה מהותית גם מכיוון הפד.

שימו לב למדד הדאו ג`ונס:

הדאו ג`ונס מראה גרף מדאיג מאד שמצביע על סיומה של המגמה העולה לעת עתה.

כל עוד אנו מתחת לממוצע 400-אין על מה לדבר בכלל וכל שפל –יצור בהמשך שפל תחתון יותר.

היעד הנוכחי של המדד: 15,693. כלומר ירידה של עוד 4.65% מהשער הנוכחי.

ושימו לב למדד הנסד"ק:

גם פה צרה צרורה, אבל יש תקווה שתיכף אפרט עליה.

השבירה של המדד נותנת יעד לשער 4680.כלומר ירידה של עוד חצי אחוז בלבד.

אבל פה המדד כרגע עומד על תמיכה משמעותית ביותר של ממוצע 420 יום שתמך כמה פעמים בעבר משנת 2012 ועד היום.

בכל אופן,גם באם יהיו שבירות נוספות, זה כנראה לא יהיה במיידי. גם מדד הדאו וגם הנסד"ק , צפויות לתקן מעלה בחצי הראשון של השבוע ,בשל מצב קיצוני של מכירות יתר.שימו לב לגרף:

מתנד הRSI מצביעה על מצב קיצוני של מכירות יתר שהיה רק 5 פעמים ב-4 שנים האחרונות, שלאחריה הביא לתיקון חד למעלה לתקופה של כמה ימים (מסומן בעיגול אדום).

כלומר- קשה לראות איך מפה לא יהיה תיקון מעלה. ככה שזה לא זמן לקחת שורטים אלא רק אחרי תיקון מעלה וחזרה למטה.

לסיכומו של הטכני, יש כאן שבירות ברורות, אבל זה ממש לא הזמן להיכנס לשורטים, אולי להיפך, אח"כ צריך לחכות ולראות חזרה למהלך יורד, והסיכוי שהוא יגיע גבוה מהסיכוי שיהיה הפוך.

 הניתוח הפונדמנטלי-שוק לא זול

השוק האמריקאי לא היה זול, והוא גם לא מספיק זול אחרי הירידות האחרונות.

נכון, זה לא גורף ואין פה בועה ולא דומה לכך, אבל יש עוד בשר לאן לרדת על מנת לקבל מחירים טובים.

הסקטור היחיד, שדווקא זול מבחינת מכפילים הוא סקטור הפיננסים בארה"ב, שגם צפוי עוד יותר להרוויח מעליית הריבית הצפויה.

ההערכה שלי היא, כיירידה של עוד כ-20% מהשער הנוכחי, יכולה להביא לאזורי קנייה אטרקטיביים ביותר,אך ספק אם זה יכול לקרות בסביבת ריבית כה נמוכה.

מי שכן נראית כמציאה לא נורמאלית זו מניית אפל, במכפיל רווח של 12, ומכפיל עתידי של 11, הכל נראה זול באפל, אבל משקיעים זורקים את הנייר כי מקשרים אותו לסין. לא זה מה שיחריב את עסקיה של אפל ואני סובר שהמוכרים טועים.

להערכתי, אם אפל תגיע לאזור מכפיל של 10, זו תהיה הזדמנות היסטורית של פעם בעשרות שנים ,בדיוק במילים שאמרתי כשהייתה ב55 דולר ב2013.

בשוק האירופאי, הדאקס הגרמני, נראה במכפילים אטרקטיביים אף יותר מהאמריקאי, אך בשל הסנטימנט הכה גרוע- עדיף להמתין שם לרגיעה לפני ששוקלים כניסה.

לסיכומו של הפונדמנטלי, הייתם מצפים שאני אומר לכם הנה השוק זול תתפוצצו על סחורה- אבל זה עדיין לא שם. יש מניות ספציפיות,אבל זה עדיין לא זה.

השוק הישראלי-פחות אבל עוד כואב

לפני חצי שנה,ציינתי בסקירותיי, שאני מעדיף את המכפילים של מדד היתר  50 מאשר את אלה של ת"א 25,אבל גם שם אנו לא מנופחים,עם מכפיל ממוצע של 15 בעיקר בגלל המכפילים הזולים של הבנקים.

אבל גם שם-יש ויש...

אז אכן, מדד היתר זינק חזק מאד בשבועות האחרונים, והוא כבר די מגולם נכון לכרגע ונרצה לראות את תוצאות שאר הדוחות.

הבורסה הישראלית חוטפת היום,אבל מי שרוצה להיפטר מסחורה- לא בטוח שהוא יעשה בשכל אם יבצע זאת היום, הסיבה- על פי הטכני, השוק האמריקאי כבר במצב של מכירות יתר ואלימות גוררת אלימות- למעלה ולמטה.

בכל אופן, יכול להיות מאד לא חכם,לשחרר מניות שמציגות תוצאות עסקיות טובות ונמצאות במכפילים זולים, כי כשהשוק יתאושש-הן עשויות לחזור במהירות למעלה.

לסיכומו של דבר,

1השוקים לא צפויים לחזור לשיאם בתקופה הקרובה והנחת העבודה היא שהירידות ימשכו לאחר תיקון מעלה.

2.הזדמנויות אמיתיות לטווח ארוך יהיו בשוק האמריקאי בעוד ירידה של כ-15-20 אחוז.

3.להערכתי, עדיף לחכות לתיקון מעלה לפני שזורקים סחורה.

4. לטווח הארוך-כלכלת ארה"ב תיתן את הטון וכמובן תוצאות הדוחות.אנו אופטימיים על הבורסה האמריקאית אבל לא לטווח הקצר.

5.השוק הישראלי אינו יקר. וגם אם יהיה תיקון חד מטה- הנחת העבודה היא שהעליות יחזרו בתוך חודשים ספורים.

הכותב הנו מנכ"ל פורטל "ישראל בורסה" ומחבר הספר "סודות הבורסה"

נמאס לכם להתקשקש עם הבורסה?

אז בואו, ללמוד אישית ,עם מנכ"ל "ישראל בורסה" איך עושים את זה נכון!

לראשונה בישראל:סדרת שיעורים של אחד על אחד במקום ובזמן שנוח לכם!

מותאמת אישית לכל תלמיד.

כל מגוון החומר- טכני,כלכלי,אגרות חוב,השקעות לטווחים שונים ועוד...

המחיר הזול בישראל!

השאירו פרטים:

לימודי שוק ההון עם עינב כהן